明仕亚洲美女客服:研究报告:青年人群和下沉人群是互联网理财“明日之星”

2020-09-07 09:58:35来源:sun675.com作者:

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  中国人民大学大数据与金融科技创新实验室、中国人民大学金融科技研究所、蚂蚁集团研究院发布互联网理财与消费升级研究报告。

  报告结果发现,第一,当前我国理财市场存在“缺口”,难以满足居民潜在旺盛理财需求。尽管近年来经济增长速度减缓,但是财富积累作为存量受增速影响较小。最近十年间,我国居民可投资金融资产总规模,从 2008 年的 31 万亿元人民币快速增长。第二,互联网理财作为传统理财的重要补充,是数字时代的大势所趋。第三,互联网理财能够优化中国居民金融资产配置,青年人群和下沉人群成。第四,互联网理财有助于促进居民消费和消费升级,拉动内需。

  基于上述结论,为进一步推动我国理财业务转型发展提出以下建议:

  第一,传统金融机构与互联网金融平台要紧密合作,积极发展智能投顾,推动理财线上化,不断开创服务新模式。传统金融机构与互联网金融平台各有所长、优势互补。第二,加强金融投资者教育,注重金融知识“向下”普及。

  以下为报告全文:

  第一章 中国理财市场发展现状

  一、中国居民潜在理财需求旺盛

  近年来,我国不断攀升的居民家庭财富规模为财富管理的需求扩张奠定了坚实基础。2008 年至 2018 年的十年间,我国实际国内生产总值(GDP)从 4.59 万亿美元增长至 13.89 万亿美元(见图 1-1)。尽管近年来经济增长速度减缓,但是财富积累作为存量受增速影响较小,同期内,我国居民可投资金融资产总规模随之扩大,从 2008 年的 31 万亿元人民币快速增长至 2018 年的 147 万亿元人民币 (见图 1-2),增长了 3.7 倍。

  数据来源:中国人民大学金融科技研究所、蚂蚁集团研究院

  第四章 互联网理财助推中国居民消费升级

  一、关于消费的经典理论评介

  经典理论对收入影响消费的研究进程可分为三个主要阶段:第一阶段始于20 世纪 30 年代,该阶段开始从收入假说角度研究消费,重点研究消费和当期收入的短期关系,代表理论有绝对收入假说;第二阶段延续收入函数视角,开始于20 世纪 50 年代中期,重点研究消费与收入的长期关系,以持久收入假说为代表

  理论;第三个阶段始于 20 世纪 50 年代,从个人效用函数角度出发,研究收入在效用最大化目标下对平滑消费的影响,代表理论为生命周期假设。

  绝对收入假说由 Keynes 于 1936 年首次提出,明仕亚洲美女客服:在其出版的著作《就业、利息和货币通论》中,Keynes 认为居民的消费决策受众多因素影响,如收入总量、收入分配、消费者偏好、价格等因素,起决定性作用的因素是收入水平。绝对收入假设认为,消费支出取决于绝对收入,消费支出与收入之间保持着稳定的函数关系,边际消费倾向和平均消费倾向随收入增加而递减。绝对收入假说将收入引入对消费的研究,开创现代消费理论,其对短期消费行为的研究,合理地解释了大萧条时期的经济,但对长期边际消费倾向递减规律缺乏数据与实践证明,无法有效解释长期消费的稳定性。

  持久性收入假说(Persistent Income Theory)由 Friedman 于 1957 年提出,在

  《消费函数理论》一书中,Friedman 认为人们更倾向于根据持久、长期的收入做消费决策而不是依据短期收入。原因在于,短期收入受影响因素众多,导致经常发生波动变化,为实现消费效用最大化,消费者根据长期保持的持久收入水平决定消费水平。永久收入代表消费者长期预期下、常规稳定的收入,暂时收入指非经常性的、带有偶然性的收入,是现期收入与过去收入的加权平均数。消费取决于永久收入,利息、财富等占消费者收入的比例,偏好、文化等其他因素也会产生影响。根据持久收入消费理论,当期收入増加时,消费者由于无法判断收入增加能否持续,不会立刻调整消费,因此短期的边际消费倾向明显低于长期边际消费倾向,从而合理地解释了 Keynes 绝对收入假设下,边际消费递减和长期消费稳定相悖的问题。

  生命周期假说是 1954 年由 Modigliani、Brumberg 共同提出的理论。该假说认为,消费者是理性的,会根据对未来收入的预期来优化生命周期的各期消费, 并非仅依据当前收入,以实现个人效用最大化为目标来推导消费函数,消费取决于财产收入和劳动收入,以及两类收入的边际消费倾向。该理论认为,居民在青年和老年期的消费大于收入,会动用未来收入或储蓄,进入中年期收入高于消费, 储蓄部分用以偿还青年时期的预支和老年期的养老,消费水平主要随生命周期不同时段变化,目标为整个生命周期内预算约束下的效用最大化,因此理性消费者会借助信贷和储蓄手段,将一生收入合理分配来平滑消费,强调一生的持久收入对消费的影响。居民综合考虑过去积蓄的财富、当期收入、未来收入、可预期的支出、工作与退休时间等因素,决定一生中的消费和储蓄。在长期收入对消费和储蓄的影响上,和持久收入假说有共同之处,但更强调个体一生的平滑,储蓄是出于年龄结构的考虑。生命周期假说未将不确定性纳入消费理论模型,这一点在后来的发展中得到完善。

  二、互联网理财助推消费升级的经验证据

  (一)合理配置金融资产行为有助于消费和消费升级

  基于蚂蚁集团数据,本部分主要通过截面数据研究合理配置金融资产的行为对消费和消费升级的影响。基准模型设定如下:

  

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责任编辑:王景霞

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